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中美利差最新视觉报道_中美利差是指什么(2024年11月全程跟踪)

内容来源：飘花网电影所属栏目：热点更新日期：2024-11-28

中美利差

A股市场近期有点“神经质”，涨跌波动像过山车，投资者们直呼看不懂！说起来这事儿还得从11月说起，那时候人民币汇率就开始贬值了，美元那边的美债收益率也跟着上天，中美利差拉大，咱们制造业大国的上游商品价格还开始跌了。这可把股市搞得跟坐过山车似的，尤其是上周五，大盘大跌，但涨停的个股还有78只，跌停的才17只，这均衡下跌的走势，真是让人摸不着头脑。可别小看了这些小波动，最近市场压力可大了。人民币贬值、美债收益率上升、上游商品价格下降，还有国内经济步入淡季，数据空窗期，这些都让市场面临压力。阶段性修整后，市场大概率会迎来一些布局机会，中线底部有望在12月上旬出现哦！，想加仓的亲们，可以趁低分批买入，比如关注A500ETF基金这种宽基ETF，市场有风险，投资需谨慎！

A股的春天：理性与耐心是关键 𐟌𘊁股市场最近真是让人心惊胆战，股指期货和期权这些衍生品工具咱们普通投资者又用不了，只能眼睁睁看着持仓市值缩水。未来一片迷茫，咱们该怎么办呢？理性面对，不是自我压抑 𐟒ኊ首先，咱们得走出一个思维误区：理性面对市场并不等于自我压抑。心理阈值就像信用卡额度，自我压抑就像是临时提额。虽然短暂的疼痛免疫能延迟问题的爆发，但痛苦的累积最终还是会冲垮内心的堤坝，让人夜不能寐。理性面对，是要在逻辑自洽的基础上成竹在胸，对事物发展的必然性与长期性有认识，这样才能情绪稳定。 A股走牛的必然性 𐟐‚ 说到A股的未来，有人说“924”新政引领了A股新的征程。但在美国大选尘埃落定之前，谨慎的投资者对“强预期”与“弱现实”的未来还是心存顾虑。走出通缩、温和化债绝非易事，这意味着信贷创造要与需求缺口弥合得恰到好处。过之，有恶性通胀之虞；不及，则会深陷自我强化的螺旋式通缩。逆周期调节，好比用“宏观调控”的手去拉经济周期的脚踝，“胳膊拗不过大腿”——新政面临的困难可想而知。成功，意味着A股繁荣的起点；失败，当前的一切，不过是下跌趋势中的昙花一现。化债与内需拉动 𐟒𜊊马克思说过，一切真正危机的最根本原因，都不外乎需求的不足。化债是路径，而非目的，目的是通过财政乘数效应拉动内需。新政的成败正系于此。时隔四年，特朗普以“三权合一”的压倒性胜利再次入主白宫，民主党遭遇到前所未有的耻辱性挫败，埋下了未来四年美国内乱的伏笔。当外部性冲击渐行渐近，提振内需的必要性与紧迫性，就上升到了关系国家生存与发展战略的高度。只有资本市场——股市与楼市，能承载如此体量的需求、牵涉最广泛的经济部门，成为新政成功的最强助力。相较于楼市，股市凭借其流动性与参与度的优势，更是首当其冲，成为服务于改革的工具。扩张性财政政策的挑战 𐟒𘊊另一方面，扩张性财政政策将提升政府赤字率，对居民及企业投资构成挤出效应，进而引起国内利率水平的上升，增加社会融资成本。为对冲此影响，央行通过利率政策工具，为经济复苏提供宽松的货币环境。那么问题来了：低利率意味着低回报，引发国内资金外流寻求更高收益，进而导致人民币贬值。在中美利差依然巨大的情况下，放任事态发展无异于割肉饲虎。提升国内风险资产收益率，形成可持续的正向财富效应，反向吸引外资流入，充实国内资本，就成为化解矛盾的最优解。总结 𐟓 基于以上逻辑，A股走牛是众望所归，更是趋势使然。咱们投资者需要戒急用忍，静候花开。毕竟，市场总是充满变数，但只要我们保持理性与耐心，未来的回报终将属于我们。

《基金观点｜国寿安保基金：中美利差再度走扩》债市方面，债券市场整体表现偏强，但供给因素仍然给市场带来扰动。人大常委会政策落地后，风险偏好有所下降，短期内政策基本确定，宏观不确定性下降，债券市场整体表现较强。江苏公告11月置换债发行信息，共发行2511亿。市场担忧在银行利率风险指标的限制下，对长期限债券的承接和配置面临压力，带来长债、超长债收益率的脉冲上行。基本面方面，10月非金融企业贷款新增1300亿元，同比少增3863亿元。其中短期贷款、中长期贷款分别新增-1900和1700亿元，同比分别多减130、少增2128亿元。10月居民贷款新增1600亿元，同比多增1946亿元。其中短期贷款、中长期贷款分别新增490和1100亿元，同比分别多增1543和多增393亿元。居民贷款有所好转，一是由于地产销售、尤其是一线城市二手房销售的企稳；二是存量贷款利率下调政策缓解了提前还款现象，稳定了存量。流动性和政策方面，央行在货币政策执行报告中下一阶段思路上，表述从“逆周期”变为“支持性立场”。上一季度的表述为“增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。”本季度的表述为“坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境”。支持性立场此前在央行官员讲话中已有出现，但此次是首次出现在货币政策执行报告中。此外，明确增加“加大货币政策调控强度”的表述，货币政策宽松的力度更强。整体来看，央行货币宽松的确定性提高，尽管四季度存在债券供给增加的扰动，但是在央行降准、多种货币政策工具的平滑下，预计资金面将保持稳定。财政部、人大常委会新闻发布会中提及将“安排有关中央单位上缴一部分专项收益，补充中央财政收入”，这部分可能包括央行上缴利润，央行上缴利润形成支出对流动性形成利好。12月是传统的财政支出大月，财政因素未必形成流动性的利空。此外，去年特殊再融资债券的发行主要对拖欠款进行偿还，因此偿还速度较慢，发债、偿还之间形成时滞，本次置换债的发行是对存量隐性债务进行化解，预计偿还速度较快，对流动性扰动较轻。维持此前观点，年内流动性扰动可控，长债具有性价比，可以积极参与。股市方面，周三大指数冲高回落，周四、周五连续收光脚阴线、大幅走弱，三大指数均跌超3%。全A日均成交缩量超2千亿，回落至2.2万亿水平。重要指数整体下跌，中小盘领跌，双创跌幅靠前，中字头权重加持下红利指数相对抗跌。上周全球“特朗普”交易继续演绎，资金交易特朗普上台后可能导致的赤字上升和通胀粘性，美元指数大幅走强虹吸全球流动性，对应人民币汇率显著贬值。与此同时，监管对于市场部分投机行为的态度略有收紧，活跃资金风险偏好显著下修。结构上，市场回归蓝筹价值风格，红利股凭防御属性成功抗跌，银行、石油较为扛跌，三大运营商表现亮眼。而成长方向只有AI应用表现偏强，对应传媒行业领涨，新能源新技术较为活跃。具体来看，传媒、石油石化、家用电器、银行、综合等跌幅较小，房地产、国防军工、非银金融、美容护理、钢铁等行业跌幅居前。「国寿安保基金」「基金」「基金超话」「投资超话」「基金风向标」基金观点｜国寿安保基金：中美利差再度走扩

人民币贬值？应对策略来袭！ 𐟓‰ 表现：贬值并非人民币变弱，而是美元走强。 𐟔 成因：中美利差扩大和短期资本外流是主要原因。 𐟛᯸ 应对策略：适度容忍贬值，同时保持充足的政策工具。 1️⃣ 启用逆周期因子，以维持人民币兑美元汇率中间价的稳定。 2️⃣ 加强短期资本外流管制，通过数量限制或价格工具如托宾税来管理。 3️⃣ 实施外汇方面的逆周期宏观审慎监管，如下调金融机构外汇存款准备金率，提高远期售汇风险准备金率。 4️⃣ 央行可在国内外汇市场出售外汇储备，以稳定本币汇率。 5️⃣ 通过窗口指导，要求主要商业银行短期内避免操作可能导致人民币兑美元汇率贬值的行为。 6️⃣ 在人民币兑美元汇率快速贬值期间，中国央行曾通过特定方式干预香港离岸市场，以防止离岸与在岸市场汇率差价过大。

外汇掉期&Carry：赚取利差 ### 外汇掉期与利率平价 𐟓ˆ 外汇掉期（Swap）其实是一种金融衍生工具，它的核心思想是通过交换货币来平衡风险。简单来说，掉期点（Swap Point）等于远期点（Forward Point），也就是远期结售汇报价减去即期汇率。举个例子，如果USDCNY的即期汇率是7.29，一年期的掉期点是-2600，那么远期USDCNY1YS的价格就是7.29加上（-2600）/10000，等于7.03。根据一价定律，外汇掉期遵循利率平价，本质上是一种利率产品。也就是说，决定美元对人民币掉期点的主要因素是中美利差。当中美利差扩大（或收窄）时，掉期点的理论定价水平也会相应上升（或下降）。简单来说，如果基准货币（比如美元）的利率大于报价货币（比如人民币）的利率，远期汇率就会贴水；反之亦然。 Carry Trade：高息与低息的博弈 𐟎Carry Trade是一种在外汇市场常用的策略，利用了上述的利率平价理论。主要有两种交易模式：买入高息货币，卖出低息货币，再扣除外汇锁定成本。换句话说，就是在低利率的国家融资，然后将这笔资金转换成高利率国家的货币，投资于该国的利率市场，从而赚取两种货币之间的利差。直接卖出远期合约。根据抛补利率平价（Covered Interest Rate Parity）理论，远期合约的升贴水反映了两国的利率之差。通过卖出低息货币的远期合约，可以赚取掉期点升水的收益。 Carry Trade的收益计算公式是：两国息差减去汇率套保成本。当套保成本下行速度快于息差下行速度时，可能反而会发生外资流入而非流出的情况。总结 𐟓 外汇掉期和Carry Trade都是利用利率平价理论来获取收益的策略。掉期点的主要影响因素是中美利差，而Carry Trade则通过买入高息货币、卖出低息货币来赚取利差。在实际操作中，需要关注基准货币和报价货币的利率变化，以及汇率套保成本，来计算最终的收益。

波动加剧，下行空间还有多大？成交缩量、波动加大，并且上周虽然有三天收红，大多是尾盘拉升，博弈属性明显，这波A股的下行空间会有多大？有没有出现系统性风险的可能呢？ A股调整压力来自何处？当然在解答这些疑问之前，还有个问题也让很多人困惑，最近震荡调整的原因到底是什么呢？甚至出现了像是上周五那样的单日比较大的下跌？可以被视作利空的事件是有一些的，但处在互联网发达、信息爆炸的现在，几乎可以说每天都有利空、每天也都有利好。换个视角，从最近大类资产走势的角度，A股确确实实面临比较大的压力，压力来自哪呢？一个就是人民币汇率，11月以来人民币相对于美元持续在贬值，而伴随美债收益再度走高、中美利差也重返历史高位。再有就是观察最近的上游商品的价格会发现，不仅没有出现通胀，甚至价格处于下降通道，背后是全球流动性的边际变化导致的。我国作为一个制造业大国，历史经验来看，股市的牛市通常都会伴随着上游商品的价格上涨，并且股票的结构定价通常要向其他大类资产看齐，所以这个阶段A股的波动，某种程度上说不算意外。再叠加国内经济开始步入淡季，高频经济数据开始出现了季节性回落，三季报已经过去了、一直到明年3、4月都是业绩数据的空窗期，所以从基本面验证的角度来看，可以炒作的点少了些。后市怎么看？既然是这样，这个阶段难道要一直看空吗？市场的下跌难免带来负面情绪，不过从眼下市场面临的环境看，阶段性修整后、市场大概率会面临一些布局机会，持续、大幅度下行的风险是比较小的。盘面上，以上周五（11月22日）的行情为例，尽管大盘跌幅不小，但依然有78只个股涨停、跌停的个股只有17只，相比于指数的跌幅，跌停的个股数量不多，各个板块下跌的也比较均衡，一般来说这种均衡下跌的走势，是不会持续时间太长。并且12月还将迎来重磅会议，市场普遍预期，还将有增量逆周期调节的政策措施出台。已经有一些机构发表观点，认为“中线底部有望在12月上旬出现” （观点来源：浙商证券A股市场运行周报第18期：继续战术谨慎，做好“出击”准备）。如果对未来的走势偏乐观，这个阶段应该更主动的加仓吗？要是抱着“抄底”的心态，这个阶段是要谨慎的，行情本身还处在震荡中，一方面精准抄底的难度大，直接重仓买入面临浮亏时，心态上会陷入被动；另一方面题材与价值、小盘与大盘这个阶段常常呈现出跷跷板的特征，逢低布局的品种也是要斟酌的，也不建议盲目追涨热门题材。如果这个阶段想加仓，我们可以将“抄底”的目标，调整为通过逢低分批买入的方式、拉低手里持仓成本，如果对加仓品种比较纠结的话，A500ETF基金这种宽基ETF可以重点关注。#热点引擎计划# #A股# #娱乐最前沿#

「直接安排10万亿元化债」【长城证券-非银行金融行业周观点：化债方案落地，继续关注低估值非银金融板块】　市场受互换便利政策落地、汇率波动、美国降息预期幅度波动、北向资金波动、高标股波动调整等影响，周五市场放量调整，市场振幅加大，券商估值持续波动修复。随着化债方案落地，市场步入重要观察期，要关注国内财政方案等对市场风偏的影响。交易节奏层面而言，我们多次强调按照历史经验，中美利差收窄趋势或有波动，或继续对证券行情等板块形成一定程度触发，叠加落地的SFISF工具细则落地，对券商的风控指标有所松绑，预计投向相对风险可控的OCI资产，有望推动券商业绩改善。未来可能央企层面的券商并购重组节奏亦会加快，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率更高些，建议重点关注以首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股；同时从赔率角度，建议关注金融IT板块，建议重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关注东方财富、指南针等。

【幽灵说】美债收益率飙升，已使中美利差超过220bps并接近峰值，当下央行不可能不作出回应，只是包括A股投资者在内的各界后知后觉。金价近期不断飙升，美贵金属分析师表示，沪金成为推动全球金价上涨的主动力，而中国消费者回追或将金价推升至3000美元。幽灵礼物的微博视频

大幅降息无望？欧美股市普跌！中概股集体上涨

汇率压力缓解后，A股走牛的三大掣肘 A股市场的表现一直备受关注，尽管近年来市场表现不尽如人意，但许多因素都在影响着其走势。机构投资者通常将全球资本流动、中美宏观周期、北向资金监测以及美联储降息预期等因素作为核心解释，而这些因素都与国内的汇率压力紧密相关。尽管北向资金在交易量中的占比仅为1%，但市场多数参与者是羊群，缺乏定价权。因此，当具备定价权的机构交易时，汇率的压力以及由此带来的资金流动成为了压制A股向上的重要因素之一。然而，随着7月美国经济数据的不及预期，市场对美国衰退的预期增加，美元走弱，人民币开始升值。美国将进入降息周期，中美利差将逐步收敛，汇率的压力瞬间得到释放。因此，许多人开始期待A股市场能够迎来一波牛市。然而，尽管A股市场从估值和性价比等指标来看，当前处于极佳的投资位置，但仍然存在一些掣肘因素。首先，流动性不足是一个关键问题。资金风险偏好的极度厌恶以及市场对经济的信心与预期不足，使得资金淤积在无风险资产或近似替代品中。这导致债市极度内卷，大量欠配资金使得债牛也没有多少调整的空间。而对于风险类资产，特别是A股市场，则处于存量博弈甚至减量博弈的状态，流动性不足使得股票市场生态整体脆弱，对利好钝化，对利空敏感。流动性不足的深层次原因是风险偏好不足。由于居民和企业对经济预期变弱，信心不足，大家都在追逐无风险资产或替代品，因此都在存钱，购买不含权的理财或债基，减少消费和投资，企业也没有任何扩张的动力，导致通缩压力增加。那么，如何判断风险偏好的提升呢？最直观的观测指标是成交量。持续的8000亿以上成交量是一个表征。另一个观测指标是看债市是否有月度级别的调整。这两者共振的话，或许A股市场就会迎来一波牛市。总体来说，A股市场的投资具有长周期的优势，赔率和胜率已经足够。其他的就静待花开吧。尽管女神可能最近不宠幸美股的科技大咖了，但不代表她会瞬间拥抱A股。A股市场需要经历一段缓慢的恢复期，待其成为挥剑起舞的翩翩君子时，女神的深爱将不只在深秋。

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